洛阳钼业公告称拟成立规模不多达30亿元的钨商业收储专项基金，用作对钨精矿展开现价商业收储，预计收储总量不多达4.6万吨，大约占到国内钨精矿总产量的1/3。这意味著行业首支用作钨专门商业收储基金正式成立，未来将会为下滑的钨矿价格流经一剂强心剂。钨价下滑，收储较缴矿更加合算。

不受下游市场需求下滑影响，钨价持续上行，目前白钨精矿(65%)的价格仅有为7.9万元/吨。大部分钨矿转入亏损状态，企业展开商业收储相等于低成本收购钨资源，不利于增强国内钨资源行业定价权，同时国家也反对国内战略性资源展开商业收储以平稳价格。

商业收储规模较小，预计将大幅提高钨精矿价格。洛阳钼业成立的商业收储专项基金规模为30亿元，预计收储总量大约为4.6万吨，占到国内钨精矿生产总量的三成。虽然此次已完成并购的时间未确定，但大规模的并购将大幅度增加钨精矿转入下游消费领域，预计未来市场流通的钨精矿将紧绷，价格未来将会大幅度上升。钨精矿供给价格弹性较低，需要忧虑价格提高带给的产量冲击。

主要由两方面的因素:一方面行业供给集中度很高，某种程度是中国钨资源占到全球总量的85%，具备意味著的全球资源独占地位，更为最重要的是国内的资源集中于在五矿集团、江钨控股集团、洛阳钼业、厦门钨业、章源钨业五大企业手中，合计资源量占到比预计多达90%，其中五矿集团掌控的国内钨矿资源超过58%以上，全球总储量的将近40%，行业集中度很高;二是国家近几年对非法钨矿铁矿整顿措施能干，非法生产大幅度增加，并且易采资源转入耗尽期，重新启动这些非法矿山的成本很高。因此整体来看，即使未来价格大幅度下跌，非法矿也无以构成大的市场冲击。

与2013年初的国家收储具备较小的不同点，此次收储的价格弹性更高。目前价格正处于成本线以下，并且收储的规模近超强上次，同时行业所处阶段不一样，因此我们辨别此次钨精矿价格弹性将更高。

投资建议:不受此次钨商业收储基金影响，预计未来精钨矿价格将持续回落。

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